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2020/03/20 来源:原创

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正确的投资很大程度上是反人性的,顶级财富管理机构以及我们每一位理财规划师、财富管家,就是要像顶级私人健身教练、私人医生一样,提供专业的方案,做出专业的提醒,特别是在关键时刻,以帮助我们的客户少犯错误、不犯关键错误。



2020年3月17日公司创始人、CEO唐宁给客户写了一封真挚诚恳又实操性极强的一封信,以下是全文


亲爱的客户朋友们:

  

大家好!这几天我和大家一样,关注着全球疫情爆发和金融市场巨震,以及中国各行各业复工复产进程对企业和社会经济的影响。有朋友说,百年不遇之大变局,现在充分感受到了,正在见证历史。也有朋友问,自己该怎么办呢,是现金为王,还是逢低抄底,会不会刚抄底又是新低,还有,中国能一枝独秀吗,还是世界大同,没有人能够独善其身?


这次疫情,以及疫情带来的方方面面的改变,对于每一位投资者来讲,都是一次强压力测试,是投资能力、资产组合质量的集中检验。什么样的资产组合在大风大浪中屹立不倒?首先,它一定是一个跨地域国别的组合,既覆盖中国、人民币资产,也覆盖境外其它主要市场、美元资产。同时,它要覆盖所有主要大类资产,既有股(权益类),又有债(类固收),既有一级市场(私募股权),又有二级市场(资本市场),既有实体房地产投资,又有房地产金融投资。有的资产类别满足投资者的短期需求,流动性强,风险较低,有的则更为长线,以期获得较高的流动性溢价,还有的以提供保障为特色(保险)。这些类别,您都需要,每时每刻都需要,而非择时。



那么,每个大类资产占整个组合的比例各是多少?这正是宜信财富每年推出、每季度调整的资产配置策略帮助大家解决的事儿,我推荐每一位客户一定读一下今年年初发布的《宜信财富2020资产配置策略指引》,它对于疫情、股灾都适用。最后,我们说,长期、低流动性的投资(例如创投)具有高风险、高收益的特点,对于个人非专业投资者来说,最好的打开方式就是母基金,包括私募股权母基金、资本市场母基金等等,都比投资于单一基金、单一项目有着更高的风险调整后的收益。


这就是我们说的资产配置黄金三原则:跨地域国别配置,跨资产类别配置,以母基金的方式超配另类资产。满足这三条原则的资产组合,我认为投资者晚上是睡得着觉的,不用半夜起来看美股大起大落,也不用太过担心疫情当时在中国、现在在全球的蔓延。拥有正确的、符合自己的投资逻辑,并一以贯之的践行之,对于投资者来说是最重要的事儿。



巴菲特能成功,最重要的正是拥有正确的、符合他(专业的机构投资人)的一整套投资逻辑,并几十年如一日坚持践行之。就在几周前,当伯克希尔公司发布年报时,还有投资者批评说,持有的现金太多了,去年做的交易太少了,股价涨得不够快,而巴菲特说,当资产价格过高时,为什么要追涨呢,为什么不等待呢。后面的故事,大家都亲历了,股灾一下子让他又变成了圣人,手握1000多亿美元弹药的大鳄归来,出手购入纽约梅隆银行的股票(以比去年低得多的价格)。可就在昨天(北京时间今天早晨),当市场经历第三次熔断后,又有人说,巴菲特也被套进去了,刚买的股票就跌了。


我想,如果有投资者在五月份的股东大会上问巴菲特这个问题,问他是否后悔买入纽约梅隆银行的股票,他会怎么说呢?其实他已经多次给出了标准答案,对这个问题的以及对各种类似问题的,那就是,“看10-20年的趋势而非未来几天、几周、几个季度”,“价格明显低于价值时就可以放心进入、长期持有”,“别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪”。这些成就了一代投资大家的真知灼见真的很难理解吗,并不难,但它们很难被践行。


有人问巴菲特,你把投资逻辑都告诉了世人,为什么没有很多人成为巴菲特呢?巴菲特的回答令人印象深刻,“没人愿意慢慢变得富有”。所以我们说,做时间的朋友,享受复利的神奇,当然这有一个前提,就是我们要以正确的方式做时间的朋友,而非固执己见,或者随波逐流。对于个人非专业投资人来说,这个正确的方式就是资产配置,就是母基金。



疫情正在一些国家蔓延,在另外一些国家得到了初步遏制,中国的形势不断向好,如果防输入工作做到位,有可能成为全球投资者调整组合配置的赢家。就在几天前,一家国际知名的、管理数千亿美元的养老金管理机构在闭门会上谈到,正在考虑将其资产组合中配置到中国的比例从13-14%调整为15-17%。我们对中国未来10-20年的大趋势充满信心,对于新经济、数字化、科技创新、医疗+科技、金融+科技、资本市场改革等诸多价值创造机遇、投资机会非常“贪婪”,认为阶段性的市场恐慌带来的大幅价格调整是难得的入场时机。当然,前提是坚持践行正确的投资理念、投资逻辑,做好资产配置,形成正确的投资组合,再长期持有之。


正确的投资很大程度上是反人性的,顶级财富管理机构以及我们每一位理财规划师、财富管家,就是要像顶级私人健身教练、私人医生一样,提供专业的方案,做出专业的提醒,特别是在关键时刻,以帮助我们的客户少犯错误、不犯关键错误。我们的目的、初心,是与客户做永远的合作伙伴,长情陪伴,携手穿越牛熊,不论美股或者大A熔断多少次,也不论新冠病毒明年还来不来。


过去几周,我们通过时事点评、深度研报、互动直播等方式把宜信财富专家团队的研判与大家沟通,帮助朋友们正确理解市场走势,做出正确的投资决策。同时,我们组织了针对中小微企业抗疫和二代教育的系列活动,顶级嘉宾的高质量分享得到大家的一致好评。我自己也亲自下场搞了三次直播,还开设了“唐宁会客厅”栏目,邀请各界大咖来聊,也欢迎更多的客户朋友们多多参与并提出宝贵意见、建议。


彼得·德鲁克大师讲过,预见未来的最好方式是去创造它,宜信财富有幸与中国最优秀的一批人同行,以正确的投资理念创造属于未来的投资组合,拥有美好的明天!

  

祝每一位朋友及家人安好。


唐宁

  2020年3月17日



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