《宜信财富2019年资产配置策略指引》讲了啥?

2018年是不平静的一年,刚兑打破、创新板设立、资管新规落地、中美贸易摩擦与缓和等等都在刺激着每个投资人的神经。面对未来诸多的不确定性,在2019年投资人又该采取哪些投资策略?1月16日,《宜信财富2019年资产配置策略指引》正式在京发布,这是自2016年在国内首发全球资产配置白皮书开始,宜信财富第四年在年初为行业献上财富管理开年巨著。

发布仪式现场,宜信公司创始人、CEO唐宁携11位资产配置策略专家为大家解读2019年的投资策略,并给出了“2019年大类资产8大研判”:

1.国内私募股权估值调整、“头部效应”增强、“价值创造代替价值发现”等多因素,带来投资新机遇;

2.海外私募股权力求稳中求变,专注具差异化竞争优势的中小型、专家型基金,并加大多样化配置;

3.资本市场波动性仍大,股票多头、Alpha策略跑赢概率大,量化、CTA也可重点配置;

4.海外现金管理产品受益于美元加息周期,建议增加配置,既降低波动性,又享受走高的现金收益;

5.房地产投资聚焦欧美、亚太主要门户城市,着眼长线价值投资尤其是股权投资;

6.国内类固定收益以防控风险为主,在政策导向领域进行深挖,关注智慧农业、消费金融、支持中小微企业等行业方向;

7.海外私募信贷在全球市场不确定性加大的情况下,抗周期优势凸显;

8.保险产品吸引力明显增强,宜加强年金类保险配置,获取长期稳健回报。

此外,《指引》认为,家族传承需求在中国正逐渐成为刚需,家族财富从单一家族企业和实物资产,逐渐向金融资产与企业股权、实物资产并重转型,并纳入精神财富规划。

宜信公司创始人、CEO唐宁:坚持资产配置,以母基金的方式践行“耶鲁模式”

2017年,我们曾经对未来十年财富管理市场发展做了清晰地预判:从固定收益走向资本市场;从短期投机走向长期投资;从中国走向全球;从单一产品投资到资产配置;从一代创富变成二代创富。2018年资管新规落地,这是行业由固收到权益类转变的重要标志;几年前我们还觉得很陌生的一些概念,例如权益类净值型产品、全球资产配置、母基金等,这些越来越成为当前的热点词汇。面对充满不确定性的2019,坚持资产配置依旧是未来投资的不二法宝。

首先一定要有资产配置的逻辑,这其实在欧美市场一点都不陌生,但在中国的高净值、超高净值客户人群中,这个逻辑还没有充分建立。在资产配置的基础上,还要学习“耶鲁模式”之中特别重要的一点:就是大比例超配长期投资、另类资产这样的能够穿越牛熊的配置方式。一方面以母基金的方式投资于新经济的重要头部企业的私募股权、风投创投,另一方面以五年、八年、十年长期投资的一种方式,而不是博短期,不是投机,把自己组合之中的大比例放到长期投资的机会之中。因为我们打造一个企业是需要长期积累的,十年磨一剑。

在投长期、投另类的大方向之下,怎么投呢?用母基金的方式去投。过往那些单一项目、单一策略、单一机会的基金,风险都非常高,属于听起来很好,看起来很好,做起来不见得很好的事情。前几年我们一直在讲述我们母基金的理念,但当年一丝风也没有,今天经过几年发展,的确成为小风口,正在往大风口方面去发展。高净值、超高净值的客户把自己几百万、几千万资金投入到母基金之中,母基金投入到多只顶级的基金不同的策略之中,实现风险分散,能够让高风险的长期投资变的风险可控、回报可期。

但这里面特别需要注意的是,都是母基金,最终也只有少部分的母基金赢,绝大部分的母基金不会赢。因为母基金也会遵循“二八原则”“一九原则”,一定会呈现分化的效应,甚至比“一九效应”更残酷,只有极少数的头部机构能够获得这种丰厚的回报。

宜信财富理财产品总经理侯琳:2019年,资产配置是永恒的课题

2019年,如何在控制风险的前提下获得稳健收益,资产配置依然是永恒的课题,建议高净值投资者采用母基金的方式投资另类资产,投资到那些能帮助投资者进入前1/4分位优秀基金的母基金。同时,专业的母基金也能够比个人投资者更加有效地制定出科学的长期资产配置战略并不断优化,减少个人因追求短期流动性导致资金和资产期限错配、失去时间带来的溢价空间。

正是基于高净值人士的投资和财富管理需求,宜信财富在过去10多年一直在夯实三个能力:投资能力、国际化能力和科技能力,并将继续为高净值客户提供完善的财富管理解决方案。

宜信财富资产配置策略研究负责人李琳博士:2019挑战与机遇

投资人今年要关注两个“拐点”的出现:一是美国经济增长的“拐点”在年中或会出现,呈现明显回落;二是主要央行对市场流动性净注入的“拐点”临近,将给经济和市场带来紧缩效应。

但在全球经济承压的背景下,中国经济的局部却是出现了一些向好的迹象,例如消费对经济增长的贡献占比更大,代表“新经济”的生物医药、通讯电子以及专用设备,它们的增长速度明显快于传统产业,我认为,投资中国的关键是要投资到新经济之中。

宜信财富私募股权母基金管理合伙人廖俊霞:国内私募股权投资,捕捉寒冬之下的灼灼生机

2018年,中国私募股权行业急剧降温,人民币基金与外币基金呈现“冰火两重天”;股权投资市场仍然活跃,头部GP竞争优势增大,投资更强调行业深潜度,技术创新日益受到重视;在资金退出方面,境内IPO数量大幅下滑,海外上市呈现“井喷”,机构退出压力增大,退出回报分化严重,退出方式更趋多元化。2019年,宜信财富私募股权母基金将延续综合母基金配置策略,坚持长期价值投资,重点布局新经济产业、医疗健康、新消费等领域,继续发力二手份额业务,抓住估值调整时期的投资机遇。

宜信财富海外私募股权投资母基金管理合伙人Seungha Ku:海外私募股权,稳中求变,探索新机遇

在经历了2017年创纪录的高峰以后,私募股权的募资动能在2018年略微放缓。总募资额及募集基金数量有所下降,但募资节奏依然正向。另一方面,并购交易的投资金额和项目数量保持稳健。随着创纪录的待投资金导致私募市场竞争加剧,以及有更多非传统投资者的参与,私募市场估值维持在较高水平。

展望2019年,需要重点关注的方向有三类:第一,欧美中小型市场并购基金,中小型市场竞争较少,估值相对合理,并且有更大的业务提升空间,较容易实现双位数以上的增长率;第二,行业专家型基金,在挖掘投资机会和价值创造方面有竞争优势,能利用专业的运营经验和生态网络的资源全方位协助被投公司成长;第三,偏重投资早期的风投基金,关注创新领域的机会,侧重北美、亚洲和以色列地区。

宜信财富资本市场董事总经理陈侃:资本市场,对冲逢源,多策略应变

2018年全球股市因国际宏观经济的分化及区域经贸摩擦加剧而体现出了波动显著加大,风险通过短期集中释放的情况在年内多次发生。全球股市都出现了较大幅度的下跌。

我们预期2019年市场还是有较高的波动和不确定性,Alpha策略相对于宏观择时策略应有较好表现。在这样的市场环境下也更需要优化投资策略配置来分散投资组合风险,在风险可控的前提下寻求投资机会,谋取稳定回报。

宜信财富现金管理董事总经理、产品策略负责人王浩宇:美元成为全球资产配置大势所趋

当前,人民币仍弱,美元利率走高,现金管理收益增加,短期限美元资产吸引力不断提升,叠加中国居民海外配置比例较低,因此,国际化配置是不可逆转的趋势。建议高净值客户可从配置海外美元现金管理和短期固收做起,既可降低波动性,也能捕捉加息带来的额外回报。对于如何做好现金管理,应注意三点:一是安全性,独立托管、风险隔离、透明度高;二是稳健性,底层资产分散、国际评级要高;三是流动性好,能定期赎回。

宜信财富全球投资母基金合伙投资管理人陈强华:地产投资进入机构型专业投资时代

2019年,房地产投资进入专业机构投资时代。给予投资者三点建议:第一,把投资思路从短期操作放到长期投资上;第二,从固收类投资思维转成股权类投资方式;第三,进入机构型的专业投资时代。对于全球区域地产投资机会,建议关注美国门户城市的核心CBD写字楼、欧洲核心城市写字楼和住宅以及亚太区金融和科技推动的城市办公需求。

宜信财富家族传承董事总经理、固定收益董事总经理孔繁顺:家庭资产配置与固定收益投资

家庭资产配置与传承:统筹规划,多元布局

做好家庭的资产规划是妥善传承的基础,需要从三个大原则入手、做好顶层设计。第一,隔离管理不同属性的资产。例如对于企业家而言,企业的管理权和受益权最好分开,家庭的金融资产尽快装入家族信托、跟家族企业隔离。第二,要战略调整各类资产配比。例如把多余的房产变现、再通过母基金的方式投入到新经济中,间接以股权方式参与到朝阳行业的头部企业,实现家族财富与新经济一起成长。第三,育人。对于后代的培养怎么都不为过,优秀的一代创业者要多抽出时间跟二代三代言传身教。如何落实这三大原则?一定要与专业人士携手,全球落地实施。

类固定收益投资:服务实体经济,科学分散

刚兑时代落幕,违约风险仍将持续,类固定收益投资应以服务实体经济为立身之本,同时要科学分散、配置为核。2019年,防范风险的同时,宜把握政策机遇:农业机械化和高效化是社会大势,促进居民消费、解决小微企业融资问题的扶持力度将进一步加大。

宜信财富海外非银信贷管理合伙人潘亦婷:海外私募信贷发展态势

过去十年,私募信贷资产类别发展很快,这个资产类别具有“抗周期性”和“细分+科技”两大优势。在市场波动加剧,市场下行预期增加情况下,我们需要配置私募信贷资产,提前布局,平衡收益,获取更好的风险调整后的收益。具体配置策略上有四点:第一,投资地域。欧美市场仍然是主场,但像东南亚、南美、非洲这些发展中地区,市场是广阔的。第二,底层资产。我们建议,多偏向于个人和小微类型的底层资产,因为这些类别的底层资产与市场相关性更低,在当前宏观情况下,这样的配置更为合理。第三,交易结构。建议多设置下行保护的保护措施,交易结构,能更好地增加收益保护垫,平滑收益。第四,管理团队/基金管理人。建议投资人关注非常专业,深刻了解私募信贷行业,对优秀标的具有卓越甄选能力,拥有强大的风控能力的基金管理人。这样的基金管理人才能挖掘有效信息,才能找到好的投资标的,才能找到好的投资方案,才能和交易对手谈好的投资条款,为投资人获得丰厚的风险调整后收益。

宜信博诚总经理孟繁锦:保险,守正出新,行稳致远

2018年是里程碑式的一年,第一,特别重要的是银监会和保监会合并,整个金融监管进入新的纪年;第二,还有一个关系着国计民生的大事也在这一年落地了,就是税延养老政策;第三,资管新规下有一个重要的指引,即打破金融产品刚兑,这对保险产品反而是一个利好。

展望2019年保险市场,保障资产在大类资产配置中的配置比例显著提升;专业的保险中介机构将成为高净值客户进行个性化保障配置的首选;保险科技加速落地,科技赋能将全面提升客户体验。


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